Deutsche Bank, Türkiye ekonomisine ilişkin güncel değerlendirme raporunu yayınladı. Banka, döviz kuru, enflasyon, faiz ve büyüme beklentilerinde yukarı yönlü revizyon yaptı. Raporda, carry trade akımlarının öne çıktığı ancak yıl ilerledikçe risk-getiri dengesinin zayıflayacağı öngörüsüne yer verildi. Özellikle taşıma getirilerindeki düşüş ve enflasyonun yapışkan seyri nedeniyle yatırım ortamının daha az elverişli hale geleceği belirtildi. Ekonomik aktivitenin 2025'in ilk dokuz ayında dayanıklılık gösterdiği ve büyümenin bu dönemde yüzde 3,7 olduğu ifade edildi.
Bankanın Dolar/TL ve Enflasyon Projeksiyonları
Kur tahminlerine ilişkin raporda, 2025 yıl sonu dolar/TL beklentisi 43 TL seviyesi olarak açıklandı. Bankanın orta vadeli projeksiyonlarına göre, kurun 2026 yılında 52 TL'ye, 2027 yılında ise 62 TL seviyesine ulaşacağı öngörüldü. Enflasyonla ilgili olarak ise, 2025'in ilk yarısında baz etkisiyle hızla gerileyen enflasyonun yılın ikinci yarısında yavaşladığı vurgulandı. Gıda fiyatlarındaki artış, hizmet enflasyonundaki yapışkanlık ve baz etkisinin zayıflaması nedeniyle yıl sonu enflasyonunun Merkez Bankası hedefinin belirgin şekilde üzerinde kalacağı kaydedildi. Deutsche Bank, 2026 yılı enflasyon tahminini yüzde 23,8 olarak güncelledi.
Büyüme Beklentilerindeki Değişim ve Politika Faizi
Para politikasına dair beklentilerini de paylaşan banka, önümüzdeki dönemde her Para Politikası Kurulu toplantısında yaklaşık 100 baz puanlık faiz indirimi öngördü. Bu projeksiyona göre, 2025 yıl sonu politika faizinin yüzde 30,5 seviyesine gerileyeceği tahmin edildi. Dezenflasyonda daha güçlü bir iyileşme yaşanması halinde 150 baz puanlık indirimlerin de gündeme gelebileceği ifade edildi. Banka, 2027 sonunda politika faizinin yüzde 25 civarında olacağını açıkladı. Büyüme tahminlerinde de revizyona gidildi; 2025 yılı büyüme beklentisi yüzde 3,5'ten yüzde 3,8'e yükseltildi. 2026 yılı için ise yüzde 4,2 büyüme beklentisi paylaşıldı.
Sektörel Görünüm ve Ekonomik Analiz
Raporda, savunma, hizmet ve inşaat gibi sektörlerin pozitif ayrıştığına dikkat çekildi. Buna karşın tekstil gibi düşük katma değerli sektörlerde görünümün zayıfladığı belirtildi. Deutsche Bank analistleri, mevcut ekonomik politikaların orta vadeli etkileri üzerine değerlendirmelerde bulundu. Rapor, küresel finansal koşullar ve yerel makroekonomik dengeler ışığında hazırlandı. Yatırımcılara, kur riski ve enflasyon dinamiklerini dikkatle izlemeleri tavsiyesinde bulunuldu. Uluslararası piyasalardaki gelişmelerin de Türkiye ekonomisi üzerinde belirleyici olmaya devam edeceği vurgulandı.