Küresel piyasalarda yön arayışı sürerken, İsveç merkezli yatırım şirketi AuAg Funds tarafından yayımlanan 2026 raporu emtia cephesinde tartışmaları yeniden alevlendirdi. Şirket analistleri, altın ve gümüş fiyatlarının tarihsel ölçekte güçlü bir yükseliş döngüsüne girdiğini savunurken, yatırımcıları aynı zamanda sert dalgalanmalara karşı temkinli olmaya çağırdı.
Raporda, altının yıl içerisinde 6.000 dolar seviyesini aşabileceği, gümüşün ise 133 dolara kadar yükselebileceği öngörüldü. Daha uzun vadeli projeksiyonlarda altın için 10.000 dolar, gümüş için ise 300 dolar seviyeleri telaffuz edildi. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde altın/gümüş oranının 45 seviyelerine kadar gerileyebileceği ifade edildi.
Sert Dalgalanma Uyarısı
Analistler, yükseliş beklentisine rağmen piyasada yüzde 20 ila yüzde 30 arasında değişen sert geri çekilmelerin olağan karşılanması gerektiğini vurguladı. Geçtiğimiz ay 5.600 dolardan 4.400 dolara yaşanan düşüş örnek gösterilerek, bu tür hareketlerin boğa piyasalarının doğasında bulunduğu kaydedildi.
Raporda, büyük yatırımcıların aşırı fiyatlanma dönemlerinde kısa pozisyonlarla piyasayı dengelediği, sert geri çekilmelerin ise uzun vadeli yatırımcılar açısından fırsat alanı oluşturduğu belirtildi.
Küresel Borç Ve Para Politikası Etkisi
Yükseliş beklentisinin arkasında ise yapısal nedenler sıralandı. 350 trilyon dolara yaklaşan küresel borç yükü, merkez bankalarının genişlemeci para politikalarına yönelme olasılığı ve itibari para birimlerine duyulan güvenin zayıflaması temel unsurlar arasında gösterildi.
Raporda, reel ekonomik büyüme ile para arzı arasındaki makasın açıldığına dikkat çekildi. Altının, bu ortamda yeniden “küresel değer saklama aracı” kimliğiyle öne çıktığı ifade edildi.
Gümüşte Arz Açığı Vurgusu
Gümüş cephesinde ise endüstriyel talep ve süregelen arz açığına dikkat çekildi. Elektronik, yenilenebilir enerji ve savunma sanayii gibi sektörlerde yoğun kullanılan gümüşün ikame edilemez özelliklere sahip olduğu kaydedildi. Olası bir fiziksel arz daralmasının fiyatları kısa sürede sert biçimde yukarı taşıyabileceği değerlendirildi.
Madencilik Hisseleri Gündemde
Raporda ayrıca altın ve gümüş fiyatlarındaki artışa rağmen madencilik şirketi hisselerinin henüz aynı oranda değerlenmediği savunuldu. Özellikle gümüş madenciliği şirketlerinin görece düşük fiyatlandığı belirtilerek, emtia fiyatlarındaki olası artışın bu hisselerde daha yüksek getiri potansiyeli oluşturabileceği ifade edildi.