ABD merkezli yatırım bankası JPMorgan, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı yeni raporda büyüme, enflasyon, faiz ve asgari ücret beklentilerini güncelledi. Raporda, küresel gelişmelerin Türkiye ekonomisi üzerindeki etkilerine dikkat çekildi.
Banka, enerji maliyetleri ve jeopolitik risklerin etkisiyle 2026 yılı büyüme beklentisini yüzde 4,4'ten yüzde 3'e düşürdü. Ekonomide yılın ikinci yarısında daha dengeli bir görünüm beklenmesine rağmen büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revizyon yapıldı.
Raporda yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 24'ten yüzde 29'a çıkarıldı. Politika faizine yönelik beklenti ise yüzde 30'dan yüzde 35'e yükseltildi. Ayrıca bütçe açığı ve cari açık tahminlerinde de yukarı yönlü güncellemeler yapıldı.
JPMorgan, enerji fiyatlarının Türkiye ekonomisi üzerindeki etkisine dikkat çekti. Analize göre Brent petrol fiyatındaki her 10 dolarlık artış enflasyonu yaklaşık 1,2 puan yükseltirken, cari açığı da yaklaşık 6 milyar dolar artırıyor.
Raporda döviz kurundaki yüzde 10'luk artışın enflasyona yaklaşık 3,5 puan, asgari ücretteki yüzde 10'luk yükselişin ise yaklaşık 3 puan etki yaptığı hesaplandı. Banka, yılın geri kalanında enflasyon üzerinde en belirleyici faktörlerin kur, ücret artışları ve enerji fiyatları olacağını belirtti.
JPMorgan'a göre çekirdek enflasyondaki ana eğilim halen yüzde 30 seviyelerinde bulunuyor. Bu nedenle faiz indirimlerinin hızlı değil, kontrollü şekilde yapılmasının daha olası olduğu ifade edildi.
Raporda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın yıl sonunda politika faizini yüzde 35 seviyesinde tutmasının beklendiği kaydedildi. 2027 yılı sonunda ise enflasyonun yüzde 25'e, politika faizinin ise yüzde 30'a gerileyeceği öngörüldü.
JPMorgan, 2026 sonunda asgari ücret ile açlık sınırı arasındaki farkın yüzde 35 seviyesine ulaşacağını tahmin etti. Bu durumun ücret politikalarının seyrini belirleyen önemli göstergelerden biri olacağı değerlendirildi.
Raporda, Aralık 2026'da açıklanacak asgari ücret artışının yalnızca çalışanları değil, 2027 yılına ilişkin ekonomik beklentileri de doğrudan etkileyeceği vurgulandı. Zam oranının seçim takvimi ve ekonomi politikaları açısından yakından takip edileceği ifade edildi.
JPMorgan analizinde, Aralık ayında asgari ücrete yüzde 30 veya daha yüksek bir artış yapılmasının güçlü bir ihtimal olarak değerlendirildiği belirtildi. Böyle bir senaryonun emekli aylıkları ve diğer sosyal destek ödemelerinin seyri açısından da önemli sinyaller vereceği ifade edildi.
Not: Yatırım tavsiyesi değildir.
